احتياطيات النقد الأجنبي الدولية

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم.

الإعلانات.

إن الاحتياطيات الدولية هي أصول خارجية & مداش؛ بما في ذلك الودائع بالعملات الأجنبية والسندات التي تحتفظ بها البنوك المركزية والسلطات النقدية والذهب وحقوق السحب الخاصة. ويشكل أكبر 10 حاملي الاحتياطيات الدولية ما يقرب من ثلثي احتياطيات العملات الأجنبية الإجمالية. الصين، مع 3.3 تريليون دولار أمريكي في نهاية عام 2018، تتصدر القائمة. قبل عشرين عاما لم يكن لديها سوى 18 مليار دولار أمريكي، وقبل عشر سنوات 146 مليار دولار أمريكي. والثانية هي اليابان التي تبلغ 1.3 تريليون دوالر أمريكي) حتى ديسمبر / كانون األول 2018. (وهي الدولتان الوحيدتان اللتان تتمتعان باحتياطيات تتجاوز 1 تريليون دوالر أمريكي.

العشرة بلدان التي لديها أكبر احتياطيات دولية (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

أحمر غامق: احتياطيات أعلى.

أخف أحمر: انخفاض الاحتياطيات.

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

انقر على عنوان العمود لفرز الجدول.

ملاحظة / 1: انظر الحواشي المتعلقة بموضوع احتياطي الأصول الرسمية وأصول العملة الأجنبية الأخرى.

يحتفظ جزء العملات الأجنبية من الاحتياطيات الدولية في & لدكو؛ احتياطي العملات & رديقو؛ و [مدش]؛ في الغالب دولار أمريكي، ولكن أيضا اليورو، جنيه استرليني والين الياباني. حقوق السحب الخاصة هي أصول احتياطية دولية أنشأها صندوق النقد الدولي، ويمكن للبلدان الأعضاء أن تضيف إلى احتياطياتها من العملات الأجنبية واحتياطيات الذهب لاستخدامها في المدفوعات التي تتطلب صرف العملات الأجنبية. يتم تعيين قيمة حقوق السحب الخاصة يوميا باستخدام سلة من أربع عملات رئيسية: اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي.

تسمح المؤسسات الداخلية الوافدة للحكومة بالتعامل مع أسعار الصرف و [مدش]؛ عادة لتحقيق الاستقرار في الأسعار وتوفير بيئة اقتصادية أكثر ملاءمة أو لشراء العملة المحلية لحماية البلاد من هجوم من المضاربين. كما تعد تقارير المراجعة الداخلية مؤشرا هاما على قدرة البلد على سداد الديون الخارجية وهي عامل في تحديد التصنيف الائتماني للبلد.

في الواقع، فإن الانتعاش العالمي الهش في عام 2018، يقول البنك الدولي، وانخفاض الصادرات ذات الصلة من قبل البلدان النامية، وأجبرت بعض منهم على الانخفاض في احتياطياتها الدولية لدعم عملاتها.

بشكل عام، ويعتقد أن الاحتياطيات & لدكو؛ كافية & رديقو؛ إذا كانت قادرة على تغطية ما يقرب من ثلاثة أشهر من واردات البلد أو كل الديون الخارجية المستحقة خلال العام المقبل. ووفقا لتقرير البنك الدولي نفسه، ارتفعت نسبة المصدرين للنفط الخام والسلع الصناعية حيث كانت الاحتياطيات الدولية أقل من ثلاثة أشهر من الواردات الحرجة من 6.3 في المائة إلى 9.4 في المائة بين كانون الثاني / يناير 2018 وأيلول / سبتمبر 2018، وحصة البلدان ارتفع أقل من خمسة أشهر من غطاء الواردات من 12.5 في المئة إلى 25 في المئة. ولكن في مجموعة البلدان التي لا تعتمد على السلع غير النفطية، ارتفعت حصة البلدان التي لديها أقل من ثلاثة أشهر من غطاء الواردات من 14 في المئة إلى 25 في المئة في نفس الفترة، وتلك التي لديها أقل من خمسة أشهر من غطاء الواردات ارتفعت من 44.4 في المئة من المجموع إلى 58.3 في المئة. & رديقو؛

كما أن االحتياطيات العالية جدا، مع التأكيد في االنكماش المالي األخير، يمكن أن يكون لها أيضا آثار سلبية على حامل االحتياطيات وعلى النظام النقدي العالمي. فمن ناحية، من خلال الاستثمار بكثافة في الاحتياطيات الأجنبية، يستثمر بلد أقل في اقتصاده الخاص، وربما ينفق أقل على التعليم والرعاية الصحية والبنية التحتية و [مدش]؛ مما قد يوفر طريقا لنمو أطول أجلا. أما بالنسبة لآخر، ومعظم الاحتياطيات المحتفظ بها بالدولار الأمريكي، فقد تم دعم الدولار الأمريكي القوي على الرغم من العجز الكبير في الحساب الجاري في الولايات المتحدة، مما أسهم في اختلالات اقتصادية عالمية.

إحتياطات النقد الأجنبي.

تعريف "احتياطيات الصرف الأجنبي"

احتياطيات النقد الأجنبي هي أصول احتياطي محتفظ بها من قبل البنك المركزي بالعملات الأجنبية، وتستخدم لدعم الخصوم على العملة المصدرة الخاصة بها وكذلك للتأثير على السياسة النقدية.

تراجع "احتياطيات الصرف الأجنبي"

وبصفة عامة، تتكون احتياطيات النقد الأجنبي من أي عملة أجنبية تحتفظ بها سلطة نقدية مركزية، مثل الاحتياطي الاتحادي للولايات المتحدة. وتشمل احتياطيات النقد الأجنبي الأوراق النقدية الأجنبية والودائع المصرفية والسندات وأذون الخزانة والأوراق المالية الحكومية الأخرى. وبالعامية، يمكن أن يشمل المصطلح أيضا احتياطيات الذهب أو صناديق صندوق النقد الدولي. وتخدم أصول الاحتياطيات الأجنبية مجموعة متنوعة من الأغراض، ولكنها تستخدم في المقام الأول لإعطاء مرونة ومرونة للحكومة المركزية؛ في حالة تعطل عملة واحدة أو أكثر أو تخفيض قيمتها بسرعة، فإن الجهاز المصرفي المركزي لديه مقتنيات بعملات أخرى لمساعدتها على تحمل هذه الصدمات في الأسواق.

وتحتفظ جميع بلدان العالم تقريبا، بغض النظر عن حجم اقتصادها، باحتياطيات كبيرة من النقد الأجنبي. ويحتفظ بأكثر من نصف احتياطيات النقد الأجنبي في العالم بالدولار الأمريكي، وهو العملة العالمية الأكثر تداولا. الجنيه الإسترليني (غبب)، اليورو اليورو (اليورو)، اليوان الصيني (كني) والين الياباني هي أيضا عملات صرف العملات الأجنبية المشتركة. ويعتقد كثير من المنظرين أنه من الأفضل الاحتفاظ باحتياطيات النقد الأجنبي بعملات لا ترتبط مباشرة بالعملات الخاصة، لمواصلة تخطيها عن الصدمات المحتملة؛ إلا أن ذلك أصبح أكثر صعوبة نظرا لأن العملات أصبحت أكثر ترابطا. وفى الوقت الحالى، تحتفظ الصين بأكبر احتياطى النقد الاجنبى فى العالم، حيث تمتلك اكثر من 3.5 تريليون دولار من الاصول بالعمالت الاجنبية (معظمها الدولار).

وتستخدم احتياطيات النقد الأجنبي تقليديا لدعم العملة المحلية للدولة. العملة - في شكل عملة أو ورقة نقدية - هي في حد ذاتها لا قيمة لها، مجرد وحدة دولية من الدولة المصدرة مع التأكيد على أن قيمة العملة سيتم دعم. احتياطيات النقد الأجنبي هي أشكال بديلة من المال لدعم هذا الضمان. وفي هذا الصدد، فإن الأمن والسيولة لهما أهمية قصوى في استثمار احتياطي مفيد.

بيد أن الاحتياطيات الأجنبية تستخدم الآن كأداة للسياسة النقدية، ولا سيما بالنسبة للبلدان التي ترغب في اتباع سعر صرف ثابت. ومن شأن الإبقاء على خيار دفع الاحتياطيات من عملة أخرى إلى السوق أن يعطي مؤسسة إقراض مركزية القدرة على ممارسة بعض السيطرة على أسعار الصرف. ومن الممكن نظريا أن تكون العملة "عائمة" تماما، وهي مفتوحة تماما وتخضع لأسعار الصرف. وفي هذه الحالة، سيكون من الممكن لأمة أن تحتفظ بأي احتياطيات من النقد الأجنبي. ومع ذلك، وهذا أمر نادر جدا في الممارسة العملية. ومنذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، تراكمت البلدان مخازن أكبر من الاحتياطيات الأجنبية، وذلك جزئيا لمراقبة أسعار الصرف. (انظر أيضا: كيف تؤثر العملات الأجنبية على عمليات الاندماج والاستحواذ العروض).

ويختلف المنظرون عن مقدار أصول الدولة التي ينبغي أن يحتفظ بها في الاحتياطيات الأجنبية، وتحتفظ دول مختلفة باحتياطيات لأسباب مختلفة. فعلى سبيل المثال، تستخدم مخازن النقد الاجنبى الضخمة فى الصين للحفاظ على سيطرة كبيرة على اسعار الصرف لليوان، ومن ثم تعزيز صفقات التجارة الدولية المواتية للحكومة الصينية. ولكنهم يحتفظون أيضا باحتياطيات (معظمها بالدولار) لأنها تجعل التجارة الدولية، التي تتم تقريبا تقريبا بالدولار الأمريكي، أبسط بكثير. وقد تحتفظ بلدان أخرى، مثل المملكة العربية السعودية، باحتياطيات أجنبية كبيرة إذا كان اقتصادها يعتمد إلى حد كبير على مورد واحد (في حالتهم، نفط). وإذا ما انخفض سعر النفط بسرعة، فإن احتياطيات النقد الأجنبي السائلة تتيح لاقتصادها مرونة أكبر بكثير، على الأقل مؤقتا.

وتعتبر الاحتياطيات أصولا في حساب رأس المال، ولكن من المهم تذكر الالتزامات المرتبطة باحتياطيات النقد الأجنبي. وهي إما مقترضة أو مقايضة بالعملة المحلية في سوق الصرف الدولية أو تشترى مباشرة بالعملة المحلية - وكلها تتكبد دينا. احتياطيات الصرف هي أيضا محفوفة بالمخاطر مثل أي استثمار آخر؛ في حالة انهيار العملة، فإن جميع احتياطيات النقد الأجنبي المحتفظ بها بتلك العملة في جميع أنحاء العالم ستصبح بلا قيمة.

لسنوات عديدة، كان الذهب بمثابة احتياطي العملة الرئيسي لمعظم البلدان. وكان الذهب يعتبر منذ فترة طويلة الأصول الاحتياطية المثالية، وغالبا ما يقدر من حيث القيمة حتى في أوقات الأزمات المالية، ويعتقد أن تحتفظ بقيمة شبه دائمة. ومع ذلك، فإن جميع الأصول تستحق فقط بقدر المشترين على استعداد لدفع ثمنها، ومنذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، انخفض الذهب بشكل مطرد من حيث القيمة. (انظر أيضا: نظام بريتون وودز: كيف تغير العالم).

الاحتياطيات الدولية.

ما هي "الاحتياطيات الدولية"

والاحتياطيات الدولية هي أي نوع من الأموال الاحتياطية التي يمكن تمريرها بين البنوك المركزية في مختلف البلدان. وتعتبر الاحتياطيات الدولية طريقة مقبولة للدفع بين هذه المصارف. ويمكن أن تكون الاحتياطيات نفسها إما ذهبية أو عملة أخرى، مثل الدولار أو اليورو.

تراجع "الاحتياطيات الدولية"

وتستخدم البلدان أيضا الاحتياطيات الدولية لدعم الخصوم مثل أي عملة محلية صدرت فضلا عن الودائع المصرفية. وتشكل حقوق السحب الخاصة شكلا آخر من أشكال الاحتياطيات الدولية. وقد أنشأها صندوق النقد الدولي لتكملة الاحتياطيات الحالية للبلدان الأعضاء.

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم.

الإعلانات.

إن الاحتياطيات الدولية هي أصول خارجية & مداش؛ بما في ذلك الودائع بالعملات الأجنبية والسندات التي تحتفظ بها البنوك المركزية والسلطات النقدية والذهب وحقوق السحب الخاصة. ويشكل أكبر 10 حاملي الاحتياطيات الدولية ما يقرب من ثلثي احتياطيات العملات الأجنبية الإجمالية. الصين، مع 3.3 تريليون دولار أمريكي في نهاية عام 2018، تتصدر القائمة. قبل عشرين عاما لم يكن لديها سوى 18 مليار دولار أمريكي، وقبل عشر سنوات 146 مليار دولار أمريكي. والثانية هي اليابان التي تبلغ 1.3 تريليون دوالر أمريكي) حتى ديسمبر / كانون األول 2018. (وهي الدولتان الوحيدتان اللتان تتمتعان باحتياطيات تتجاوز 1 تريليون دوالر أمريكي.

العشرة بلدان التي لديها أكبر احتياطيات دولية (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

أحمر غامق: احتياطيات أعلى.

أخف أحمر: انخفاض الاحتياطيات.

الاحتياطيات الدولية للبلدان في جميع أنحاء العالم (بملايين الدولارات الأمريكية)

وتتوافر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.

انقر على عنوان العمود لفرز الجدول.

ملاحظة / 1: انظر الحواشي المتعلقة بموضوع احتياطي الأصول الرسمية وأصول العملة الأجنبية الأخرى.

يحتفظ جزء العملات الأجنبية من الاحتياطيات الدولية في & لدكو؛ احتياطي العملات & رديقو؛ و [مدش]؛ في الغالب دولار أمريكي، ولكن أيضا اليورو، جنيه استرليني والين الياباني. حقوق السحب الخاصة هي أصول احتياطية دولية أنشأها صندوق النقد الدولي، ويمكن للبلدان الأعضاء أن تضيف إلى احتياطياتها من العملات الأجنبية واحتياطيات الذهب لاستخدامها في المدفوعات التي تتطلب صرف العملات الأجنبية. يتم تعيين قيمة حقوق السحب الخاصة يوميا باستخدام سلة من أربع عملات رئيسية: اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي.

تسمح المؤسسات الداخلية الوافدة للحكومة بالتعامل مع أسعار الصرف و [مدش]؛ عادة لتحقيق الاستقرار في الأسعار وتوفير بيئة اقتصادية أكثر ملاءمة أو لشراء العملة المحلية لحماية البلاد من هجوم من المضاربين. كما تعد تقارير المراجعة الداخلية مؤشرا هاما على قدرة البلد على سداد الديون الخارجية وهي عامل في تحديد التصنيف الائتماني للبلد.

في الواقع، فإن الانتعاش العالمي الهش في عام 2018، يقول البنك الدولي، وانخفاض الصادرات ذات الصلة من قبل البلدان النامية، وأجبرت بعض منهم على الانخفاض في احتياطياتها الدولية لدعم عملاتها.

بشكل عام، ويعتقد أن الاحتياطيات & لدكو؛ كافية & رديقو؛ إذا كانت قادرة على تغطية ما يقرب من ثلاثة أشهر من واردات البلد أو كل الديون الخارجية المستحقة خلال العام المقبل. ووفقا لتقرير البنك الدولي نفسه، ارتفعت نسبة المصدرين للنفط الخام والسلع الصناعية حيث كانت الاحتياطيات الدولية أقل من ثلاثة أشهر من الواردات الحرجة من 6.3 في المائة إلى 9.4 في المائة بين كانون الثاني / يناير 2018 وأيلول / سبتمبر 2018، وحصة البلدان ارتفع أقل من خمسة أشهر من غطاء الواردات من 12.5 في المئة إلى 25 في المئة. ولكن في مجموعة البلدان التي لا تعتمد على السلع غير النفطية، ارتفعت حصة البلدان التي لديها أقل من ثلاثة أشهر من غطاء الواردات من 14 في المئة إلى 25 في المئة في نفس الفترة، وتلك التي لديها أقل من خمسة أشهر من غطاء الواردات ارتفعت من 44.4 في المئة من المجموع إلى 58.3 في المئة. & رديقو؛

كما أن االحتياطيات العالية جدا، مع التأكيد في االنكماش المالي األخير، يمكن أن يكون لها أيضا آثار سلبية على حامل االحتياطيات وعلى النظام النقدي العالمي. فمن ناحية، من خلال الاستثمار بكثافة في الاحتياطيات الأجنبية، يستثمر بلد أقل في اقتصاده الخاص، وربما ينفق أقل على التعليم والرعاية الصحية والبنية التحتية و [مدش]؛ مما قد يوفر طريقا لنمو أطول أجلا. أما بالنسبة لآخر، ومعظم الاحتياطيات المحتفظ بها بالدولار الأمريكي، فقد تم دعم الدولار الأمريكي القوي على الرغم من العجز الكبير في الحساب الجاري في الولايات المتحدة، مما أسهم في اختلالات اقتصادية عالمية.

احتياطيات الفوركس المستنفدة بسرعة.

وتؤدي مدفوعات الديون الخارجية وتزايد العجز في الحساب الجاري إلى زيادة احتياطيات النقد الأجنبي مما يجعل من الحتمي أن تسعى البلاد للحصول على حزمة إنقاذ أخرى من صندوق النقد الدولي لتجنب حدوث أزمة وشيكة في ميزان المدفوعات.

هو الآن لم يعد مسألة & لدكو؛ إذا & رديقو؛ ولكن في الواقع من & لدكو؛ عندما & رديقو؛ وتعود باكستان إلى صندوق النقد الدولي.

وهذا يعني أن حكومة الرابطة الإسلامية الباكستانية نواز (بمل-N) تغادر البلاد في نهاية فترة ولايتها في الوضع الذي كانت فيه عندما تولت منصبه.

وفي ما بين هذه السنوات الأربع الماضية، كانت هناك ادعاءات من وزير المالية إسحاق دار بأن الفريق الاقتصادي الذي ترأسه أدى إلى تحول في الوضع الاقتصادي للبلاد الذي كان على وشك التخلف عن السداد في عام 2018.

وفى 29 سبتمبر، بلغ احتياطى النقد الاجنبى الذى يحتفظ به بنك الدولة الباكستانى 13.85 مليار دولار بانخفاض عن 14.14 مليار دولار عن الاسبوع السابق.

ولم يكن لدى حكومة حزب الرابطة الاسلامية سوى خيار اللجوء الى مساعدة صندوق النقد الدولي عندما تولى السلطة ولكن بعد ذلك، كانت الخطوات اللازمة لمعالجة المشاكل الطويلة التي تعاني منها الاقتصاد مثل الاصلاحات في نظام الضرائب وقطاع الطاقة مفقودة.

وتبلغ نسبة الضرائب إلى الناتج المحلي الإجمالي في باكستان أكثر من 12.5 في المائة وهي من بين أدنى المعدلات في العالم. وقد أثارت مرارا وتكرارا دعوات من المانحين الدوليين وكذلك المانحين الثنائيين للبلد الذي ينبغي أن توسع قاعدة ضرائبه لأنه لا يمكن أن يكون بمثابة طفيلي عليها لتمويل عجزها المالي.

وقد أظهرت الحكومة الحالية أدائها في قطاع الضرائب من خلال تحصيل إيرادات مرتفعة، إلا أنه تم من خلال فرض الضرائب غير المباشرة عن طريق رفع معدلات الضرائب الحالية، ولم يبذل سوى القليل من الجهد لجلب ضغوط قوية غير مضبوطة إلى صافي الضرائب.

وبالمثل، بعد تولي الحكومة السلطة، دفعت الحكومة 480 مليار روبية في الديون الدائرية وتعهدت بأنها لن تسمح لهذه المشكلة أن تتكرر من خلال القضاء على الفساد وكذلك الاختلاس. وقال إنه سيحقق أيضا تحسنا في تحصيل المبالغ المستحقة. ولكن من الناحية العملية، لم يتم القيام بالكثير في هذا الصدد، مما أدى إلى تراكم المستحقات غير المدفوعة التي تقدر الآن بتجاوز المبلغ الذي ورثته الحكومة من سابقاتها.

وعلاوة على ذلك، فإن اهتمام الحكومة ركز فقط على تركيب مشاريع الطاقة الجديدة للتغلب على انقطاع التيار الكهربائي، والمعروف باسم سفك الحمل، بدلا من اتخاذ خطوات للسيطرة على سرقة السلطة والاختلاس التي هي الأسباب الرئيسية لأزمة السلطة في البلاد .

وكان من الممكن للحكومة تخفيف الضغوط على احتياطيات النقد الاجنبى اذا اتخذت خطوات فى الوقت المناسب لتعزيز صادرات البلاد المتضائلة.

وقد اعتبر حزب العمل منذ فترة طويلة الحزب السياسي الصديق للأعمال التجارية بسبب الخلفية التجارية لقيادته، ولكن من المفارقات في الحيازة الحالية للحزب، واشتكى مجتمع الأعمال أن الحزب لم يولي الاهتمام الواجب للمشاكل التي تواجهها معهم.

وعلى الرغم من ان رئيس الوزراء المخلوع نواز شريف فى بداية العام اعلن عن حزمة اغاثة ضخمة لصناعة الغزل والنسيج فى البلاد، الا انها لم تحقق النتائج المرجوة حتى الان. ولا تزال العديد من المشاكل دون معالجة فيما يتعلق بصناعة الغزل والنسيج.

وكان ارتفاع سعر الصرف احد الاسباب التى تعرقل زيادة صادرات البلاد، بيد ان وزير المالية اسحق دار قاوم باستمرار اى تحركات لتقليل قيمة العملة المحلية خوفا من زيادة التضخم الذى قد يثير ردود فعل عنيفة.

غير أن خبراء الأسواق المالية يقولون إن تخفيض قيمة الروبية ليس متأخرا فحسب بل أصبح أمرا لا مفر منه. يقولون أنه كلما اتخذت الحكومة قرارا بشأن هذه المسألة كلما كان ذلك أفضل.

وقد أدى انخفاض الصادرات وارتفاع الواردات إلى عجز كبير في الحساب الجاري مما جلب احتياطيات النقد الأجنبي في البلاد تحت ضغط هائل.

وتقول الحكومة ان الزيادة فى العجز فى الحساب الجارى تعزى الى استيراد الاجهزة لمشروعات الممر الاقتصادى الصينى الباكستانى وعندما تبدأ هذه المشروعات فى العمل وتولد النشاط الاقتصادى وفرص العمل فان ذلك سيخفض العجز فى الحساب الجارى.

بيد أن الخبراء الاقتصاديين يقولون أنه بحلول الوقت الذي ستصبح فيه هذه المشاريع جاهزة للعمل؛ فإن جزءا كبيرا من احتياطيات النقد الأجنبي كان يمكن أن يؤكل في سداد الديون الخارجية.

وعلاوة على ذلك، يقول المحللون أنه من غير المرجح أن تتخذ الحكومة أي قرارات رئيسية على الجبهة الاقتصادية في الأشهر المقبلة، حيث أن وزير المالية نفسه قد تورط في فضائح مالية كبيرة تتراوح بين قضية جمع الثروة خارج حدود وسائله ومطالبات ورقة الهديبية إلى قضية غسل أموال كبيرة ضد عائلة شريف التي يعتبر فيها شاهدا رئيسيا.

في الأسبوع الماضي، قدم الادعاء أول شاهد في محكمة المساءلة ناب ضد دار في الأصول ما وراء حالة الوسائل. وعلى الرغم من أن دار رفض الادعاءات، فقد تم توجيه الاتهام إليه بالفعل في القضية، ومن المرجح أن يظل متورطا في قضايا المحكمة على الأقل حتى الانتخابات العامة.

مع اثنين من السيوف من داموكليس و [رسقوو]؛ متوقفا على رأسه، من غير المحتمل أن يركز وزير المالية على وظيفته، وسوف ينفق الكثير من وقته في الأشهر المقبلة على الطعن في القضايا في المحكمة.

على الرغم من أنه قد رفض الدعوات لاستقالته من أحزاب المعارضة، فضلا عن العديد من منافسيه وقيادة حزبه وتعهد بدعم له، والضغط عليه قد تتكثف في المستقبل عندما يتم فتح قضية الحديبية.

وبعد نواز شريف، كان وزير المالية هو الهدف الثانى الكبير للهجوم على عمران خان وقادة بتي.

لكن من غير المرجح أن يحبط حزب الرابطة الاسلامية - حزب التحرير تحت ضغوط المعارضة ما لم يصدر قرار من المحكمة ضد السيد دار.

وإلى جانب التحديات الهائلة التي يواجهها الاقتصاد، فإن عدم اليقين السياسي الحالي يؤثر سلبا أيضا على اقتصاد البلد.

ومن المرجح أن تستمر هذه الحالة حتى الانتخابات العامة المقرر إجراؤها في منتصف العام المقبل.

وقبل ذلك يتعين على الحكومة اتخاذ بعض القرارات الحاسمة على الجبهة الاقتصادية. السؤال الآن هو ما إذا كانت الحكومة ستكون مستقرة سياسيا لاتخاذ تلك القرارات أو أنها ستتركهم للحكومة المقبلة. ويبدو أن الحكومة سوف تختار في وقت لاحق لتجنب أي تداعيات سلبية.

الكاتب هو صحفي كبير مقره في إسلام أباد.